(Vibizmedia-Kolom) Pasar saham AS anjlok tajam pada hari Senin, dengan dua indeks utama mencatat hari perdagangan terburuk dalam hampir dua tahun. Kekacauan tersebut melanjutkan kepanikan global yang tiba-tiba yang dimulai pada Minggu malam, menghancurkan nilai saham, mata uang, bahkan mata uang kripto — dan meningkatkan prospek bahwa penurunan di luar negeri dapat terjadi, terutama setelah gambaran pasar kerja AS yang lemah minggu lalu.
Laporan pekerjaan (The jobs report) tersebut membuat ekonomi Amerika tampak seperti berada di posisi yang lebih sulit daripada yang diperkirakan sebelumnya dan memicu taruhan bahwa Federal Reserve mungkin harus memangkas suku bunga lebih cepat dan lebih agresif.
Namun, para ekonom mengatakan penurunan saham bukanlah tanda pasti bahwa resesi akan datang. Aksi jual saat ini, kata mereka, adalah hasil dari investor yang harus mengurai perdagangan yang rumit dan sangat bergantung pada leverage yang telah secara artifisial meningkatkan nilai saham.
Ketiga indeks saham utama anjlok pada hari Senin, Nasdaq Composite turun 3,4 persen, S&P 500 turun 3 persen, dan Dow Jones Industrial Average turun 2,6 persen, karena investor memindahkan uang dari ekuitas ke obligasi.
Pasar global juga terpuruk, dengan Nikkei 225 Jepang anjlok 12 persen, penurunan satu hari terbesar dalam hampir 40 tahun, setelah kenaikan suku bunga oleh Bank Jepang minggu lalu.
Meskipun ada kemungkinan turbulensi tersebut dapat menyebabkan perlambatan ekonomi yang memuaskan diri sendiri, analis dan ekonom mengatakan masih terlalu dini untuk panik.
Perekonomian, menurut sebagian besar ukuran, masih dalam kondisi yang solid. Orang Amerika terus berbelanja, sektor jasa tumbuh, dan pasar saham tetap naik sepanjang tahun, tidak terlalu jauh dari titik tertinggi sepanjang masa yang dicapainya baru-baru ini.
“Ini bukan kereta resesi; ini hanya kepanikan pasar yang kuno,” kata Joe Brusuelas, kepala dan ekonom utama untuk RSM US. “Ini bukan peristiwa yang terinspirasi dari D.C., tentang pasar kerja yang melambat atau the Fed yang tertinggal. Ini tentang perubahan rezim yang lebih besar, di mana investor menyesuaikan diri dengan berakhirnya uang mudah secara global.”
Jepang selama bertahun-tahun mempertahankan suku bunga negatif, membuatnya menarik untuk meminjam uang terhadap yen untuk berinvestasi dalam aset dengan imbal hasil lebih tinggi seperti saham teknologi. Tetapi Bank of Japan minggu lalu menaikkan suku bunga menjadi 0,25 persen dan menyarankan bahwa kenaikan akan terus berlanjut, menyebabkan nilai yen melonjak terhadap dolar dan mengirimkan riak melalui ekonomi global.
Yang paling langsung, itu menyebabkan aksi jual saham teknologi dan kecerdasan buatan, termasuk kesayangan seperti Apple dan Nvidia, yang telah dibeli oleh beberapa investor menggunakan hasil perdagangan yen murah.
Analis telah berulang kali memperingatkan tentang valuasi yang membengkak jauh sebelum langkah Jepang. “Investor sudah terbiasa dengan pasar saham yang hanya bergerak satu arah sehingga sekarang orang-orang tiba-tiba menyadari, ‘oh, saham juga bisa turun?'” kata Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management. “Ini adalah situasi di mana satu titik data yang lemah — angka pekerjaan hari Jumat — membuat para pesimis keluar dari hibernasi.”
Data terbaru pada hari Jumat menunjukkan pengusaha AS menambah 114.000 pekerjaan pada bulan Juli, jauh lebih sedikit dari yang diharapkan. Sementara itu, tingkat pengangguran naik menjadi 4,3 persen, level tertinggi dalam hampir tiga tahun, menimbulkan pertanyaan mendesak tentang apakah the Fed terus menekan ekonomi dengan mempertahankan suku bunga pada level tertinggi dalam 23 tahun.
Bank sentral minggu lalu tidak mengubah biaya pinjaman, dengan mengatakan bahwa mereka membutuhkan lebih banyak bukti bahwa inflasi terkendali dengan baik. Banyak yang memperkirakan the Fed akan mulai memangkas suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan September. Namun, data pekerjaan yang kurang menggembirakan, dikombinasikan dengan kekalahan global, dengan cepat mengubah gambaran tersebut.
Pada aksi jual Senin pagi, para kritikus tidak hanya khawatir bahwa the Fed harus meningkatkan ukuran pemotongan suku bunga September, tetapi juga bertanya-tanya apakah bank mungkin memicu langkah darurat sebelum itu. Standar untuk intervensi semacam itu tinggi: Terakhir kali pejabat the Fed mengubah suku bunga di antara pertemuan kebijakan resmi adalah pada awal pandemi, ketika ekonomi sedang jatuh bebas. Ditambah lagi, para bankir sentral terus-menerus mengatakan bahwa mereka tidak bereaksi terhadap satu titik data atau guncangan tiba-tiba di pasar. Sebaliknya, mereka diharapkan untuk mengamati tanda-tanda kecil naik atau turun dan memberikan cukup waktu bagi data untuk menceritakan kisah yang komprehensif.
Berita CNBC pada Senin pagi, Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengatakan peran bank sentral adalah untuk membantu pasar kerja, menjaga harga tetap stabil dan menjaga stabilitas keuangan. Sejauh ini, ekonomi tidak hanya mampu bertahan terhadap inflasi yang dilawan Fed tetapi juga tetap kuat secara keseluruhan, terlepas dari penurunan saham. “Kami berpandangan ke depan tentang hal itu,” kata Goolsbee. “Jadi jika kondisi secara kolektif mulai terjadi seperti itu pada garis lurus, ada penurunan pada salah satu bagian itu, kami akan memperbaikinya.”
Baca Juga : SEMBILAN TREN YANG MENENTUKAN PASAR KONSUMEN GLOBAL
Apa pun itu, Fed sekarang diharapkan untuk menurunkan biaya pinjaman beberapa kali sebelum akhir tahun. Goldman Sachs memperkirakan tiga pemotongan — masing-masing satu pada pertemuan pada bulan September, November dan Desember.
Meskipun bank investasi baru-baru ini menaikkan peluangnya untuk resesi — menjadi peluang 25 persen pada tahun depan, naik dari 15 persen — para ekonomnya mencatat “data terlihat baik secara keseluruhan dan kami tidak melihat ketidakseimbangan keuangan yang besar.”
Pandangan bahwa kepanikan pasar tidak terkait dengan ekonomi secara luas dianut oleh banyak pembuat kebijakan Demokrat dan setidaknya beberapa pejabat pemerintahan Biden. Mereka menunjukkan serangkaian alasan untuk meragukan laporan terbaru tersebut sebagai sinyal memburuknya ekonomi, khususnya persentase warga Amerika yang masih bekerja yang relatif tinggi. Pemerintah tidak bersuara mengenai kepanikan Wall Street.
Tidak ada satu pun perwakilan utama Presiden Biden dalam bidang ekonomi — Menteri Keuangan Janet L. Yellen, Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih Lael Brainard, atau Ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih Jared Bernstein — yang secara terbuka membahas aksi jual pasar hingga Senin sore, meskipun para ahli mengatakan hal itu kemungkinan akan berubah dalam beberapa hari mendatang jika penurunan terus berlanjut.
“Beberapa hari perkembangan pasar yang mengkhawatirkan tidak akan serta merta mengubah pesan ekonomi dari pemerintahan Biden atau kampanye Harris secara fundamental,” kata Tobin Marcus, kepala kebijakan dan politik AS di Wolfe Research dan staf kebijakan ekonomi Biden saat ia menjadi wakil presiden selama pemerintahan Obama. “Namun jika situasinya menjadi jauh, jauh lebih buruk dalam beberapa hari mendatang, mereka harus menanggapinya secara langsung.”
Partai Republik mengecam Biden dan Wakil Presiden Harris, calon Demokrat dalam pemilihan November, saat pasar merosot. “Ini adalah ekonomi Harris-Biden yang sedang bekerja,” Komite Nasional Partai Republik memposting di X. Mantan presiden Donald Trump mengumumkan “KAMALA CRASH” di Truth Social, situs media sosial yang dimilikinya.
Beberapa sekutu Gedung Putih di Capitol Hill dan di tempat lain telah menyatakan frustrasi karena Federal Reserve belum memangkas suku bunga. Gedung Putih berhati-hati untuk tidak mengkritik Fed atau mendesaknya memangkas suku bunga karena keinginan untuk menghindari kesan mengganggu independensinya, meskipun ada sentimen di antara banyak pejabat pemerintah bahwa bank sentral seharusnya bergerak lebih awal.
Biden telah berusaha untuk membedakannya dengan Trump, yang sebagai presiden menunjukkan kurangnya perhatian terhadap independensi bank dan berulang kali meminta Powell untuk memangkas suku bunga. Beberapa anggota parlemen liberal berpendapat bahwa Gedung Putih terlalu hormat kepada Fed, tetapi tidak jelas apakah itu akan berubah bahkan setelah aksi jual pasar.
Ada juga berita menggembirakan pada hari Senin yang meredakan kekhawatiran bahwa gelombang kegilaan finansial ini akan berubah menjadi sesuatu yang lebih buruk. Data baru menunjukkan bahwa sektor jasa — yang merupakan bagian terbesar dari ekonomi — meningkat pada bulan Juli, berkat pesanan baru dan peningkatan perekrutan, menurut indeks dari Institute for Supply Management.
“Ekspansi layanan sangat penting dan seharusnya meredakan kekhawatiran bahwa pasar tenaga kerja memburuk dengan cepat,” kata Quincy Krosby, kepala strategi global di LPL Financial. Namun, ia dan yang lainnya memperingatkan bahwa pasar global yang merosot dapat memicu reaksi berantai yang menyebabkan konsumen dan bisnis tiba-tiba menarik diri, yang selanjutnya memperlambat ekonomi. “Ekonomi yang mendasarinya masih baik-baik saja,” kata Krosby. “Namun, ini terasa seperti, ‘Jual sekarang, tanya nanti.”
